Bitcoin bloku atlīdzības dalīšanas notikums un tā ietekme

Līdz Bitcoin bloku atlīdzības dalīšanas notikumam atlikuši vien ~6 mēneši. Vairāk par to, kas ir šis notikums, kā tas ietekmē Bitcoin racējus un kā tas potenciāli var ietekmēt Bitcoin (u.c. kriptovalūtu) cenu īstermiņā un ilgtermiņā, raksta turpinājumā.

Atruna (Disclaimer): Šis raksts ir informācijas apkopojums no dažādiem resursiem vai mans personīgais viedoklis un nav uzskatāms kā aicinājums vai rekomendācija veikt vai neveikt kādas konkrētas investīcijas vai spekulatīvas darbības. Investīciju lēmumi ir katra paša atbildība.

1. Kas ir Bitcoin bloka atlīdzības dalīšanas notikums?

Bitcoin tīkla darbību un drošību nodrošina racēji jeb maineri, kas ar savām iekārtām veic dažādus aprēķinus, lai iegūtu privilēģiju iekļaut nākamo bloku blokķēdē. Kad kāds racējs ir ieguvis šo privilēģiju, tad tas gūst garantētu atlīdzību 12.5 BTC apmērā + nodevas no transakcijām, kas pievienotas šim blokam. Vairāk par to, ko dara racēji, var lasīt šajā rakstā (1. nodaļā).

Sākotnēji garantētā atlīdzība par katru bloku bija 50 BTC un ik pēc 210’000 blokiem jeb ~4 gadiem šī atlīdzība samazinās uz pusi. Gaidāms, ka 2020. gada maija vidū notiks trešais atlīdzības dalīšanas notikums, pēc kura esošo 12.5 BTC vietā maineri saņems vien 6.25 BTC.

Vienkāršots skaidrojums – bloku atlīdzības dalīšanas notikuma rezultātā Bitcoin inflācija tiek samazināta uz pusi. Un, ja šobrīd inflācija ir ~3.7% gadā, tad pēc šī notikuma inflācija būs 1.8% gadā.

Šāda veida dalīšana nepieciešama, lai kontrolētā veidā sasniegtu visus sākotnēji plānotos 21’000’000 BTC. Vairāk par šo metodi var lasīt šeit (angļu val.). Zīmīgi, ka šobrīd jau esam pārsnieguši 18’000’000 emitētu BTC atzīmi.

2. Notikuma ietekme uz maineriem

Lielākie potenciālie cietēji bloku atlīdzības dalīšanas notikumam ir racēji. Konkurence starp racējiem ir ļoti augsta un rakšanas ienesība vienmēr tiecas uz 0. Attiecīgi, mazinoties bloku emitēšanas atlīdzībai, ienesība samazinās (līdz) 50% un daži maineri ir spiesti darboties ar zaudējumiem, cerot uz situācijas uzlabošanos, vai arī pārtraukt darbību, jo tas kļūst ekonomiski neizdevīgi.

Tā kā ienesība ir atkarīga ne tikai no fiksētās atlīdzības, bet arī no transakciju nodevām un Bitcoin cenas, tad šo kritumu var kompensēt ar pieaugošu cenu vai arī dārgākām transakcijām. Vēsturiski pirms bloku atlīdzības dalīšanas notikuma ir bijis cenas pieaugums, tādēļ ar dārgākām transakcijām šī notikuma rezultātā nav nācies saskarties.

Dārgākas transakcijas var rasties, strauji samazinoties racēju skaitam, kā rezultātā ievērojami palielinās laika intervāls starp jaunizveidotajiem blokiem un attiecīgi pieaug pieprasījums pēc transakciju iekļaušanas blokķēdē. Tā kā katrā blokā var iekļaut vien fiksētu apjomu transakciju, tad transakcijām ar dārgāku nodevu lielākoties būs priekšroka. Savukārt intervāls starp blokiem palielināsies, jo rakšanas darba sarežģītība paliek nemainīga, bet darba veicēju skaits mazinās.

Šādā scenārijā, kur Bitcoin vērtība nepieaug vai samazinās un intervāls starp jaunizveidotajiem blokiem pieaug, transakciju nodevas turpinās pieaugt līdz dīkstāvē esošie maineri varēs atsākt darbību, jo to ienesība atkal būs pozitīva.

Šai raksta daļai ir vēl daži hipotētiski scenāriji un mainīgās vienības, par ko varētu plaši izplūst, bet tā kā rāksts paredzēts (+/-) cilvēkam parastajam, tad nevēlos lietas pārāk sarežģīt.

3. Ietekme uz Bitcoin cenu

Efektīva tirgus hipotēzes piekritēji apgalvos, ka aktīva cenā jau ir iekļauta šī notikuma ietekme. Šādus apgalvojumus nākas dzirdēt bieži arī starp spekulantiem un investoriem, tomēr vēsturiskie dati pierāda, ka šie ‘eksperti’ kļūdās.

Bitcoin cenas attiecība pret piedāvājumu

Attēlā uzskatāmi redzams, ka vēsturiski, sekojot dalīšanas notikumam, pieaug Bitcoin vērtība. Šādu likumsakarību esmu ievērojis arī starp citām top kriptovalūtām, kas liecina par ko vairāk kā nejaušu korelāciju. Svarīgi arī ievērot, ka augšupejoša kustība sākas aptuveni gadu pirms notikuma ar straujāku pieaugumu pie 6 mēnešu atzīmes.

Jāpiebilst gan, ka vērtības pieauguma un atlīdzības dalīšanas notikuma korelācija var būt nesaistīta, jeb nejaušība. Vērtības pieaugums, piemēram, var rasties no jaunu lietotāju pieauguma, kas tirgū rada papildus Bitcoin pieprasījumu.

Mana hipotēze cenas pieaugumam ir sekojoša:

Dažus mēnešus pirms notikuma plašāks lietotāju loks, īpaši jaunpienācēji, sāk apspriest gaidāmo kritumu jaunizveidoto Bitcoin pieejamībā, kas, vadoties pēc pieprasījuma un piedāvājuma modeļa, liek domāt par strauju cenas pieaugumu. Rēķinoties ar cenas pieaugumu, daži lietotāji sāk iegādāties vairāk Bitcoin kā ierasts, tādējādi jau priekšlaicīgi palielinot pieprasījumu un sekojoši arī cenu. Iesaistās arī spekulanti, kas, vadoties pēc vēsturiskajiem datiem, prognozē cenas izaugsmi.

Strauji pieaugot cenai, daļa maineru darbojas ar paaugstinātu ienesību, tādējādi mazinās nepieciešamība pārdot visus ‘saraktos’ Bitcoin. Priekšlaicīgi mazinās piedāvājums, kas palīdz noturēt paaugstinātu cenu pat ja pieprasījums normalizējas.

Pēc notikuma seko mierīgs periods, kurā biržās un OTC tirgos arvien izteiktāk sāk samazināties piedāvājums un, saglabājoties nemainīgam pieprasījumam, pakāpeniski turpina pieaugt Bitcoin cena un veidojas jauns FOMO cikls, kas vēsturiski nozīmē parabolisku cenas izaugsmi.

Notiekot straujai Bitcoin cenas izaugsmei, citu kriptovalūtu vērtība attiecībā pret Bitcoin (lielākoties) sākotnēji krītas. Līdz ar jaunu lietotāju piesaisti un jaunas naudas ieplūšanu sistēmā, sekojot FOMO vilnim, citas kriptovalūtas atgūst daļu no vērtības (vai to vērtība pat pieaug), jo cilvēki vēlas pamēģināt kaut ko citu, kas nav Bitcoin.

Kopsavilkums (TL;DR)

Bitcoin bloku atlīdzības dalīšanas notikums ir 2020. gada maija vidū gaidāms notikums, pēc kura maineri par katru atrasto bloku saņems vien 6.25 BTC esošo 12.5 BTC vietā. Šāds notikums notiek reizi ~4 gados.

Samazinoties ienesībai palielinās konkurence starp maineriem un kādu laiku iespējama lēnāka un dārgāka sistēmas darbība.

Vēsturiski neilgi pirms šī notikuma sākas pakāpenisks cenas pieaugums un, iespējams, tieši šobrīd ir lielisks laiks veikt ilgtermiņa spekulatīvu darījumu, iegādājoties Bitcoin.

2 domas par “Bitcoin bloku atlīdzības dalīšanas notikums un tā ietekme”

Atbildēt

Jūsu e-pasta adrese netiks publicēta. Obligātie lauki ir atzīmēti kā *