Kriptovalūtu tirdzniecība

2018.01.13 runāju Trendence rikotā seminārā par šo tēmu un minēju, ka prezentāciju kopā ar pierakstiem publicēšu šajā blogā. Informācijas “blāķis” ir garš un saturs nav no tiem vieglākajiem, bet no prezentācijā izrādītās intereses pieņemu, ka kādam tas būs noderīgs.

Lai labak uztvertu šo ierakstu, vēlams to lasīt kopā ar prezentācijas failu (PDF).

Atruna (Disclaimer): Viss par ko runāšu ir informācijas apkopojums no dažādiem resursiem vai mans personīgais viedoklis un nav uzskatāms kā aicinājums vai rekomendācija veikt vai neveikt kādas konkrētas darbības ar finansu instrumentiem. Lēmumi un darbības ar finanšu instrumentiem ir uz katra paša atbildību.

Jau vairākus gadus pēc kārtas ienesīguma ziņā esmu pārspējis Bitcoin kā arī citu plašāk zināmu kriptovalūtu tirgus ienesīgumu, tādējādi jūtos pietiekami kompetents runāt par šo tēmu. Kriptovalūtu (un citu aktīvu) tirdzniecību, jeb spekulāciju apguvu pašmācības ceļā.

Turpmāk rakstītais ir uzskatāms kā īss ievads par spekulāciju, jo informācijas apjoms, ko nepieciešams apgūt ir ļoti plašs. Noteikti kaut ko svarīgu nepieminēšu/piemirsīšu, bet ar grāmatas rakstīšanu vēl nenodarbojos, tā kā lūdzu, piedodiet, un ņemiet par labu to pašu, kas ir.

Spekulācija

Kopš padomju laikiem sabiedribā ir pieņemts, ka vārds “spekulants” ir kaut kas netīrs un nosodāms, jo tā ir spilgta kapitālisma iezīme, taču patiesībā spekulācija ir vienkārša aktīva pirkšana/pārdošana, kas negarantē peļņu spekulantam, turklāt spekulācija ir nepieciešama, lai veicinātu stabilitāti biržās. No vārda spekulācija baidīties nevajag un tieši tādēļ prezentācijas ietveros vārda “tirdzniecība” vietā lietošu “spekulācija”.

Definīcija: Aktīvu pirkšana un pārdošana noteiktā termiņā ar mērķi palielināt pamatkapitāla apmēru, pamatojoties uz cenu svārstībām.

Piezīme: Spekulanti palīdz nodrošināt aktīva pieejamību tirgū, tādējādi samazinot aktīva cenas svārstības/volatilitāti un mazina starpību aktīva pirkšanas/pārdošanas cenai.

Piemērs:  2017. gada 31. decembrī nopirkām 1 BTC par $11’651, bet 2018. gada 7. janvārī pārdevām šo BTC par $17’252. Peļņa: $17252 – $11651 = $5601. Protams, no šīs peļņas ir jāatņem komisijas maksa kas lielākoties ir ~0.15% par darījumu no kopējās darījuma summas un nodokļi.

Šķietami vienkārša darbība taču praktiski noķert šādus ideālos scenārijus ir tuvu neiespējami, tomēr, ja tirgus ir pietiekami likvīds un spekulanta prognozes par tirgus virzību precīzas, tad nopelnīt vismaz daļu no piemērā minētās peļņas ir pavisam iespējami. Prognozēšana tad arī ir tā spekulācijas māksla par ko turpināšu šajā prezentācijā.

Spekulācija ≠ Investēšana

Draugu un paziņu lokā bieži esmu saņēmis jautājumu: “Mārtiņ, kurā kriptovalūtā šobrīd vislabāk būtu investēt?” Šis jautājums savā būtībā nav korekts, jo vairums kriptovalūtas neizmaksā dividendes un tiešā veidā no tām peļņu gūt nevar (izņēmums ir PoS kriptovalūtas un kriptoaktīvi). Tās ir iespējams vien pirkt/pārdot un veikt ar tām kaut kādus darījumus (vienkārša transakcija, smart contracts, utml.), respektīvi potencialais pircējs vien var cerēt, ka aktīva vērtība pieaugs par <x> summu, tādējādi pārdodot pircējs gūs peļņu. Tīrāka spekulācija.

Kā izņēmumu mēs varētu arī minēt gadījumus, kuros pircējs iegādājas aktīvu un tālāk veicina tā vērtības pieaugumu veicot uzlabojumus pašai sistēmai.

Kur tirgoties ar kriptovalūtām? (Biržas, CFD, P2P)

Kriptovalūtas var iegādāties un ar tām tirgoties/spekulēt:

  • Bitfinex
  • Bitstamp
  • GDAX
  • HitBTC
  • Kraken
  • Poloniex
  • u.c.

Tāpat arī iespējams tirgoties pie dažādiem CFD brokeriem vai ar atvasinātiem vērtspapīriem (derivatives), taču CFD savā būtībā ir līgums par cenu starpību starp pircēju un pārdevēju, kuras ietvaros viena no pusēm atmaksā otrai cenas starpību starp pozīcijas atvēršanu un slēgšanas brīdi kādam finanšu instrumentam. Tas nozīmē, ka faktiski pērkot kriptovalūtu CFD platformā pats aktīvs netiek iegādāts un to nav iespējams pārskaitīt uz savu maciņu un jūs saņemsiet tikai solījumu no brokera/biržas operatora, ka viņš izpildīs līguma nosacījumus

Spekulāciju lēnākā tempā var arī veikt izmantojot P2P kanālus, piemēram, localbitcoins.com, taču spekulācija šādā brīdī būs lēna un šādi darījumi labāk piemēroti arbitrāžai (vienlaicīga aktīva pirkšana un pārdošana dažādās biržās), turklāt jums jābūt gataviem jebkurā brīdī pamatot VID un bankām savu ienākumu avotu, ko ar P2P ne vienmēr iespējams izdarīt.

Bez iepriekšminētajiem var arī minēt GBTC (OTC tirgus), CBOE un CME (futures), bet tas jau ir stāsts citai reizei.

Maržinālā tirdzniecība (Margin trading)

Aktīva pirkšana-pārdošana, izmantojot kredīta plecu (leverage), kur jūsu pamatsumma ir kā nodrošinājums iespējamajiem zaudējumiem.

Piemērs: Nopirkts aktīvs $200 vērtībā ar kredītplecu 1:20 izmantojot visu nodrošinājuma summu, kas ir 10$. Aktīva vērtībai pieaugot pa 5%, jūs nopelnat papildus 100% no sava nodrošinājuma un jūsu kontā tagad ir $10 (nodrošinājums) + $10 (peļņa), bet aktīva vērtībai krītot par 5% jūs zaudējat visu savu nodrošinājumu un jūsu kontā paliek $0.

Piemērs (Nr. 2): Izmantojot kredītplecu pārdodam (short-sell) 1 BTC par $17’252 un dienu vēlāk vēlāk iegādājamies tādu pašu apjomu, ko pārdevām, kad cena ir nokritusies līdz $13’755, tādējādi peļņa ir starpība starp pārdošanas un pirkšanas cenu, jeb $3497.

Ar ko atšķiras kriptovalūtu tirdzniecība no tirdzniecības ar tradicionālajiem instrumentiem?

  • Tirgus darbojas 24/7
    Atšķirībā no tradicionāliem finanšu instrumentiem, kas darbojas no pirmdienas līdz piektdienai, kriptovalūtas iespējams tirgot arī brīvdienās.
  • Augsta volatilitāte
    Iepriekš stāstīju, ka spekulanti slāpē tirgus svārstības, tomēr savā būtībā volatilitāte ir spekulantu draugs. Tā kā kriptovalūtu vērtība vēl nav akmeni iekalta un lielā mērā spekulatīva, jo ir atkarīga no tirgus pieejamības un pieprasījuma (supply and demand), tad salīdzinot ar vairums tradicionālajiem finanšu instrumentiem kriptovalūtām svārstības ir ievērojami augstākas, ievērojami īsākos periodos. Lielākas cenas svārstības – potenciāli lielāka peļņa spekulantiem, ja ir pietiekama likviditāte.
  • Nepieredzējuši tirgus dalībnieki
    Tā kā tirgos vēl nav tik izteikta algoritmu/robotu darbība, tad veicot darījumu var rēķināties ka darījuma otrā pusē būs cilvēks un viņa operācijas nereti būs kļūdainas un emocionālas, nevis objektīvas, tādējādi spekulanti izglītojot sevi par aktīva pamatinformāciju un tirgus darbību dažādos apstākļos gūst pārsvaru pār vidusmēra tirgus dalībnieku.
  • Deflācija un paredzamība aktīvu emisijā

Tehniskā analīze

Definīcija: Tehniskā analīze ir metodoloģija ar kuru iespējams prognozēt tirgus kustību balstoties uz tirgus vēsturiskajiem datiem.

Šī ir tāds samērā strīdīgs temats starp spekulantiem. Daudzi tehnisko analīzi uzskata par zinātni un daudzi to sauc par pseidozinātni, taču kaut kādā mērā taisnība ir abiem.

Lai kā arī nevēlētos die-hard tehniskās analīzes piekritējiem atzīt, no vēsturiskajiem datiem un dažiem indikatoriem nevar ar 100% precizitāti noteikt turpmāko cenas kustību, taču apvienojot aktīva fundamentālus, tirgus sentimentu un TA datus (piem., cena, pirkšanas/pārdošanas apjoms, orderbook) un no tiem atvasinātās pazīmēs/indikatorus/īpašībās, ir iespējams precīzāk prognozēt turpmāko tirgus virzību.

Turpinājumā pastāstīšu par grafikiem, dažiem indikātoriem un pārklājumiem (overlay), kas ļaus jums labāk izprast to kā rīkojas citi spekulanti. Par visām tehniskās analīzes niansēm jums nespēšu izstāstīt, jo tam būtu nepieciešamas ļoti daudzas stundas, tādēļ par tādiem konceptiem kā Fibonači attiecības, Eliota viļņi, Ičimoku mākoņi un Bolindžera joslas būs jāmācās vien pašiem.

Grafiki un to lasīšana

Piemērā redzams sveču grafiks (candlestick chart), kurā katra svece, jeb iedaļa ir <x> periodu gara, piemērā redzamais periods ir 1D, jeb 1 diena. Perioda ilgums var būt sākot no 1 minūtes, līdz pat nedēļai. Tradicionālajos tirgos, perioda ilgums var būt pat mēneši un gadi.

Sveces šaurākā līnija norāda cenas amplitūdu konkrētā periodā, savukārt pildītā iedaļa norāda sākuma/beigu cenu periodā. Svece zaļā krāsā norāda ka cena ir augusi, sarkanā krāsā – kritusi.

Indikatori & Pārklājumi

  • EMA (Exponential Moving Average)
    EMA līnijas kalpo kā atbalsta (support) un pretestības (resistance) līmeņiem, tādējādi vairums gadījumos tirgus negribīgi šķērsos šīs līnijas un ap tām notiks “cīņa” starp tirgus dalībnieku piedāvājumu un pieprasījumu.EMA līniju aprēķina periodu var mainīt, piemerā redzamās līnijas ir 10, 21 un 100 “sveču” periodos, kas ir industrijas standarts, tādējādi vairums TA analītiķi ievēro tiešī šīs līnijas
  • RSI (Relative Strength Index)
    Inerces oscilātors (momentum oscillator), kas svārstās starp 0 un 100. Ja oscilatora vērtība ir zem 30, tad tirgus dalībnieki aktīvu ir pārāk daudz pārdevuši (oversold) un var veikt pieņēmumu, ka cenas virziens drīzumā izmainīsies pretējā virzienā. Ja RSI vērtība ir virs 70, tad tirgus dalībnieki aktīvu ir pārāk daudz nopirkuši (overbought).
    RSI var izmantot arī lai saprastu kad tirgus kustība atvienojas no spēka inerces (bullish/bearish divergence). T.i. ja cena virzās uz augšu, bet inerces indikators ekvavilentā apjomā krītas (inversa attiecība) tad pircēju spēks mazinās un cenai sagaidāms kritums.
  • MACD (Moving Average Convergence/Divergence)
    Atšķirībā no MA/EMA indikatora šis indikators norāda kurā brīdī sagaidāma tirgus virziena iezīme (trend) mirkļos, kad MA līnijas šķērso viena otru.

Modeļi (Patterns)

Šis ir īpaši strīdīgs temats, jo daudzi modeļus pielīdzina numeroloģijai, astroloģijai, zīlēšanai un citām pseido-zinātniskajām muļķībām, tomēr nevaru noliegt, ka reizēm tie ir izpildās ar pārsteidzošu precizitāti. Mana hipotēze ir tāda, ka tie realizējas tajos mirkļos, kad pietiekami daudz tirgus dalībnieki saskata konkrētu modeli, tādējādi veidojas tāds kā pašizpildošs pareģojums.

Prezentācijā saskatāmi visbiežāk sastopamie modeļi, tomēr to ir daudz un, labi gribot, cilvēki grafikos saskatīs arī kamieļus, pūķus un citas eksotiskas radības.

Piemērā redzams rīks ar ko zīmēt līnijas/modeļus un veids kā uzzīmēt cenas virzības kanāla modeli.

Nobeigumā par TA

Piezīmes:

  • Tehniskā analīze iet roku rokā ar izpratni par aktīvu un tirgus dalībnieku sentimentu.Lai ari dažkārt nopelnīt var vien izmanotjot TA, tomēr padziļināti neizprotot pašu aktīvu un citu tirgus dalīvnieku sentimentu jūs variet pieļaut nopietnas kļūdas un radīt sev zaudejumus.
  • Tirgus likviditāte un sadalījums ietekmē summu ar kuru jūs varēsiet spekulēt

Mājasdarbi:

  • Market/Limit/Trailing/Stop-loss orderi
  • TA pārklājumi (piem., Ichimoku clouds un Bollinger bands)
  • Tirdzniecības apjoms (volume), kā indikators virzības/tendences spēkam

Ieteikumi & atziņas

Šajos ieteikumos un atziņās iespējams figurēs survivorship bias. Noteikti atziņu ir vēl, taču šīs ir tās, kas sagatavošanās brīdī turējās mēles galā.

  • Ne visi var nodarboties ar aktīvu spekulāciju
    Lai veiktu pēc iespējas precīzāku prognozi ar vismazāko risku nepieciešams izprast pašu aktīvu, gan sekot līdzi jaunumiem, gan cenu svārstībām, kas ir ļoti laikietilpīgs process, ko apvienot ar 9:00 – 18:00 ir ļoti grūti. Protams, būs gadījumi, kad vien paskatoties cilvēks uz grafikiem spēj īstermiņā kaut ko ātri nopelnīt, taču šīs operācijas nereti ir pielīdzināmas azartspēlēm. Spekulācijai nepieciešami spēcīga nervu sistēma, lai brīžos, kad rodas zaudējumi jūs nepārņem panika/satraukums/nervozitāte, kas traucētu domāt objektīvi par turpmākām operācijām.
  • Spekulācijai netērējiet vairāk līdzekļus kā variet atļauties zaudēt
  • Kļūdīties ir cilvēcīgi un zaudējumi ir neizbēgami
    Klišejiski, tomēr patiesi. Pietiekami bieži sanāk palaist garām kādu nelielu niansi šķietami vienkāršās situācijās, kā rezultātā
    treids noiet greizi. No šīm kļūdām ir jāmācās un tās ir jāpārvar, turklāt pat pēc daudzu gadu pieredzes reizēm mēdzu pieļaut tās pašas kļūdas, kuras pieļāvu pirmajos mēnešos savas nevērības/noguruma/izklaidīguma dēļ, tikai šoreiz tas kapitāls ir ievērojami milzīgāks, kā rezultātā tā sāpe arī ir lielāka, tādējādi vēl vairāk liekot mācīties no tās.
    Zaudējumi ir neizbēgami pat ļoti veiksmīgiem spekulantiem. Svarīgs ir ienesīgums ilgtermiņā un īstermiņa variancei nav nozīmes. Brīžos kad nonāksiet līdz vairākiem zaudējumiem pēc kārtas un izjutīsiet bailes veikt nākamo operāciju, samaziniet pozīcijas apjomu un izpildiet to tikai tad kad esiet 99.9% drošs par savu prognozi, ja vairākkārt kļūdieties arī šādā veidā, tad visticamāk jūs pārāk augstu novērtējat savas prognozēšanas spējas un nepieciešams vairāk izglītoties vai arī samierināties ar to ka spekulācija nav jūsu lauciņš.
  • Distancējiet sevi no naudas un rēķiniet visu arbitrārās vienībās un ienākumus procentos
    Ir patīkami redzēt kā dienā “ieripo” mēneša apmēra ienākumi, taču būs arī dienas, kur šādu apjomu variet arī potenciāli zaudēt. Distancējot
    sevi no naudas jūs samaziniet risku kad, pieaugot kapitālam ar kuru spekulējat, rīkosieties kaut kā citādāk kā iepriekš, kas negatīvi var ietekmēt prognozes iznākumu.
  • Nemēģiniet atgūt zaudēto
    Katrs zaudējums ir 0 atskaites punkts, no kura jums ir jāmēģina nopelnīt no jauna, jo mēģinot atgūt zaudēto nereti spekulanti atkārto tieši tos pašus treidus un kļūdas ko iepriekš neanalizējot iepriekšējo pieredzi.
  • Kamēr pozīcija nav aizvērta, tikmēr nauda nav nopelnīta
    Situācija jebkurā brīdī var izmainīties pa 1800 kāda notikuma vai jaunuma rezultātā.
  • Lielāks monitoru skaits nenozīmē lielāku peļņu
    Ar 2-3 būs pietiekami, pārējais jau paliek troksnis un novērš uzmanību no primārā aktīva ar kuru tirgojaties noteiktā brīdī.
  • Ilgtermiņa prognozes ir pielīdzināmas zīlēšanai kafijas biezumos
    Bieži nākas lasīt kāda eksperta vai pašpasludināta guru ilgtermiņa prognozes – viens ar putām uz lūpām bļauj Bitcoin cena būs $
    500’000, savukārt cits saka, ka Bitcoin paliks bezvērtīgs un tieši Ethereum pieaugs līdz astronomiskam skaitlim, bet trešais gudri spriedelē, ka kriptovalūtas ir piramīda un viss “tur” sabruks. Visi šie izteikumi ir pielīdzināmi wishful thinking un praktiski mēs nevaram zināt nedz to kāda būs cena, nedz to kāda būs kriptovalūtu un kriptoaktīvu tehnoloģijas attīstība, jo tās joprojām ir alpha izstrādes stadijā, bet spekulatīvais novērtējums ir stipri aizskrējis priekšā kriptovalūtu pielietojamībai. Jautrākai dzīvei gan varu pievienoties citiem kafijas biezumu zīlētājiem un apgalvot, ka kriptovalūtu vērtība nākotnē būs kaut kur starp 0 un bezgalību.

Esmu liels piekritējs contrarian trader uzskatiem un starp manām ienesīgākajām dārbībam ir bijušas tieši short pozīcijas pie blow-off candle un long pozīcijas tad kad tirgū valda panika. Katram pieeja treidošanai būs citādāka, bet nākamreiz kad pārcilāsiet domu sekot baram, varbūt tieši šīs klasiskās frāzes jums liks apdomāt divreiz un būt pārliecinātākam par savu lēmumu/prognozi.

You want to be greedy when others are fearful. You want to be fearful when others are greedy.
Tev jābūt alkatīgam, kad citi ir bailīgi. Tev jābūt bailīgam, kad citi ir alkatīgi.

– W. Buffett

Buy when there’s blood in the streets, even if the blood is your own.
Pērc tad, kad ielās ir asinis, arī tad, ja šīs asinis ir tavējās.

– Baron Rothschild

Literatūra (grāmatas, soc. tīkli, video)

Grāmatas:

  • Benjamin Graham – Intelligent Investor
  • Edwin Lefewre – Reminescence of a stock operator (Jesse Livermore biography)

Šīs gramatas jums nemācīs kā investēt vai kā spekulēt, tie ir vairāk uzskatāmi kā labas prakses piemēri un veids kā pieet gan investēšanai, gan spekulācijai.

Resursi internetā:

Sentiments & Jaunumi

Informācija, statistika & infografiki Cenas grafiki
/r/BitcoinMarkets
◦ BitcoinMarkets Slack
◦ WhalePool Teamspeak
◦ Prominentas personas Twitter
◦ Investopedia.com
◦ coinmarketcap.com
◦ coingecko.com
◦ blockchain.info/charts
◦ coin.dance
◦ fork.lol
◦ azopstability.com
◦ bitcoinwisdom.com
◦ cryptowat.ch
◦ tradingview.com (satur arī lietotāju veidotas prognozes)